公司发布2023 年半年报，2023H1 完成营收收入86.13 亿，同比+7.33%；完成归母净利润6.58 亿元，同比+52.51%；完成扣非归母净利润5.67 亿，同比+61.76%。据此测算，Q2 完成营收收入44.61 亿，同比+9.37%；完成归母净利润3.95 亿元，同比+66.28%；完成扣非归母净利润3.50 亿，同比+77.40%。

　　海外收入高增且营收占比提高，为2023H1 收入及成绩增加首要催化。一方面，2023H1公司海外收入达29 亿，较高基数下同比+34%；整机出口4.6 万台，同比+19.9%，继续保持较快增加。而海外事务毛利率显着高于国内，2023H1 公司海外出口占比约34%，较去年同期提高，出售结构优化显着。另一方面，高的附加价值产品出口占比或有所提高，2023H1 二类高端仓储叉车出口量同比+143%。叠加汇率要素，或进一步摆开国外事务毛利率较国内事务的距离，催化海外事务奉献增量成绩。

　　全年海外出口有望保持景气，公司活跃进行海外商场拓宽有望继续获益。2021 年国内叉车海外市占率仅26.6%，特别锂电叉车海外浸透率仅15.3%，在欧洲、北美等叉车要点商场占有率仍较低，海外锂电产品需求提高叠加国内锂电叉车产品卡位优势有望成为出口景气的继续驱动力。公司现在已翻开欧洲、北美等海外商场且仍在活跃拓宽海外途径，本年以来，公司在五大海外中心的老练运营基础上出资新设“合力澳洲中心”和“合力南美中心”，活跃地推动国际化战略落地。公司海外出售运营途径完善，有望继续获益出口扩张。

　　国内叉车销量边沿改进显着，且获益电动化趋势推动，有望同海外需求景气构成共振。本年国内叉车电动化趋势有望继续深化，23H1 公司新能源叉车销量占比达54.03%，同比提高5.02pct。当时职业高的附加价值的1、2 类叉车逐渐代替4、5 类叉车，有望带来出售结构改进。一起，本年以来国内叉车销量在逐渐转暖，5、6 月国内叉车销量同比+19.4%、+2.5%，已康复正增加。2023H2 预期国内需求回暖有望优化国内叉车商场之间的竞赛，叠加原材料价格端改进，增益国内事务需求开释及盈余才能修正。

　　往后看，公司进一步规划新能源工业产能提高，掌握本轮锂电叉车需求盈利。公司展开新型工业行动计划，公司发行可转债征集资金活跃服务战略工业布局。2023H1 公司南边智造基地项目、蚌埠液力新基地项目、新能源智能工业车辆工业园项目开工建造，推动合力（六安高端铸件制作基地等要点出资项目）的等要点出资项目施行。现在公司整合职业资源，包含增资入股宁波力达、收买加力股份、与宁德年代建立合资公司等，加快推动电动化进程，有望继续获益叉车出海及锂电化趋势。

　　保持“买入”评级。估计2023-2024 年公司完成归母净利润13.0 亿、16.3 亿，对应PE分别为12x、9x。