叉车需求与制造业、物流业相关度较高，销量趋势与宏观经济景气量正相关。叉车是指对成件托盘货品进行装卸、堆垛和短距离运送作业的各种轮式转移车辆，归于机动工业车辆的一种。

　　叉车下流运用广泛，在各类机械制造、修建建材、纺织、食物出产、动力、化工、冶金、交通运送、物流商贸范畴均有运用。不同于挖掘机、混凝土机械等传统工程机械，叉车与房地产、基建投资增速关联度相对不高，其保有量随经济总量而添加，波动性与宏观经济景气程度相关，波动性小于传统工程机械。

　　与兴旺国家比较，我国叉车下业需求相同较为涣散，依照职业性质分类，制造业需求占比约52%，物流转运类需求占比在25%，制造业与物流业对叉车的需求在2:1左右。

　　叉车包含四大类别，轻小型转移车辆（板车/地牛）不归于叉车分类范畴。叉车依照国内区分规范，可分为内燃平衡重式叉车、电动平衡重式叉车、电动乘驾式仓储叉车和电动步行式仓储叉车四大类别。

　　与欧美分类规范相对应，国内内燃平衡重式叉车相当于欧美分类规范的4类车（实心轮胎）和5类车（充气轮胎），电动平衡重式叉车、电动乘驾式仓储叉车和电动步行式仓储叉车别离对应欧美分类规范的1类车、2类车和3类车。其间电动步行式仓储叉车可以认为是“电动版”的轻小型转移车辆（俗称板车或地牛），但轻小型转移车辆不归于叉车类别。

　　内燃平衡重式叉车（4类车、5类车）：包含一般内燃叉车、重型叉车、集装箱叉车等品类，具有举升和运送功用，尾部装有配重的平衡块可完成大载荷物料转移举升，载荷规划在0~60吨，常用为载荷才能在2~6吨左右的类型，选用柴油、汽油或天然气发动机作为动力。该类叉车最大载荷等级规划高于电动叉车，一般用在室外、车间或其他对尾气排放和噪音没有特殊要求的场所，是现在国内运用最多的叉车种类。

　　电动平衡重式叉车（1类车）:尾部相同装有配重的平衡块，车体结构以及作业运用场景与平等级的内燃平衡重式叉车相同，仅仅将内燃机更换为蓄电池为动力源，一般具有举升和运送8吨以下货品的才能。该类叉车污染少、噪声低，一般运用于室内操作和其它对环境要求较高的场所，如医药、食物等职业。

　　电动乘驾式仓储叉车（2类车）：首要选用蓄电池为动力，相同具有举升和运送才能，与平衡重式叉车最大差异在于没有配重块因此载荷首要在3吨以下，该类叉车因其车体紧凑、移动灵敏、自重轻和环保功能好等特色在仓储业得到广泛运用。

　　电动步行式仓储叉车（3类车）：该车最大特色在于无固定座位，驾驶员站立叉车后方或步行拖动操作叉车，销量中半数以上不具有举升才能，载荷一般在1~2吨，该形叉车可被认为是电动助力的板车。整车尺度较小，首要代替无动力源的板车进行货品的转移、装卸作业。

　　电动步行式仓储叉车（3类车）：从销量上看，我国叉车出售结构以内燃&电动平衡重叉车和电动步行式仓储叉车为主。其间内燃&电动平衡重叉车运用场景相同，均具有重载以及举升功用。

　　电动步行式仓储叉车相当于电动化的传统无动力板车，一般用于轻载的整垛货品转移，绝大部分机型根本不具有举升功用。因其代替无动力的板车可以下降工人劳动强度，近年来我国电动步行式仓储叉车很多代替传统无动力板车，曩昔五年销量CAGR在30%左右，具有较好生长特点。

　　2019年全球叉车销量达149.3万台，商场规划超两千亿元。叉车职业需求与经济总量添加呈正比趋势，2008年金融危机后，全球叉车销量整体稳健添加，从2009年的57万台添加至2019年的149.3万台。

　　现在全球叉车商场空间没有威望核算数据，按我国叉车商场均价预算，2019年全球叉车新车出售商场在1200亿元左右。从海外龙头公司来看，全球榜首的丰田叉车2019年叉车业务收入1.47兆日元，约合人民币927亿元。出售叉车30万辆，全球市占率约20%。经过职业调研发现，海外商场叉车单价约是国内的2倍，而且海外叉车巨子售后商场范畴收入占比遍及超30%，由此估量全球叉车职业商场空间不低于2000亿元。

　　我国叉车全球市占率逐步提高，2019年已达41%。叉车职业需求与经济总量添加呈正比趋势。我国叉车销量从2007年的15.2万辆添加至2019年的60.8万台，曩昔10年增速CAGR16%，显着高于全球增速CAGR10%。我国叉车销量在全球占比从2007年的17%提高至2019年的41%，全球市占率继续提高。我国叉车商场在全球占比不断提高。

　　我国叉车出口继续添加，海外商场竞争力不断增强。我国叉车销量添加分为内需和出口两个维度。国内销量从2012年的21.6万台添加至2018年的43万台，CAGR12%。同期出口销量从7.6万台添加至2018年的16.7万台，CAGR14%，出口增速高于国内增速。

　　除2019年受交易冲突影响外，我国出口叉车在海外商场占比继续提高，2012~2018年国产叉车海外商场份额从11%提高至19%。我国叉车性价比较高，曩昔十年国产叉车被海外客户逐步认可，产品竞争力继续提高。

　　曩昔10年我国叉车销量从2008年的16.8万台添加至2019年的60万台（含出口）。我国叉车出售结构中，尽管内燃叉车销量仍占主导地位，但电动叉车占比逐步提高，其间电动步行式仓储叉车占比提高的趋势最为显着。

　　我国叉车新车商场空间约370亿元，电动/内燃平衡重叉车占主导地位。依据职业调研，依照各类型叉车商场均价核算，曩昔10年我国叉车新车出售商场空间从2008年的180亿添加至2019年的370亿左右。我国叉车出售结构中，2019年尽管电动步行式仓储叉车销量抵达36%的占比，但因单价较低，叉车商场规划中，内燃平衡重和电动平衡重叉车销量仍占主导地位。

　　叉车具有生长特点，经济规划扩展将拉动叉车总量添加。不同于以地产和基建为驱动力的工程机械，叉车需求首要来自制造业和物流业的添加，叉车保有量与制造业产品总产量和物流货运总周转量成正比。与挖机、泵车叉车比较，曩昔十年叉车具有更好的生长性，跟着未来我国经济规划继续添加，国内叉车保有量规划估计仍将相应扩展。

　　我国叉车浸透率远低于欧美，长时间看保有量提高空间清晰，叉车正常更新周期在8~10年，依据我国国内曩昔10年叉车的销量可大致核算我国叉车的保有量约在220万台左右。依据国际工业车辆联盟相关核算数据，美国叉车保有量大约为165万台，欧洲为340万台。

　　经过比照我国、美国、欧洲的人口、制造业产量以及物流本钱等相关目标与各区域叉车保有量的比值，我国叉车在浸透率上与美国、欧洲等兴旺经济体仍有较大距离。

　　一起跟着我国经济的不断发展，我国叉车浸透率有望继续向欧美水平挨近，我国叉车保有量远未抵达天花板，仍有较大添加空间。

　　叉车短期销量与宏观经济景气程度正相关。叉车中运用最广的平衡重式叉车首要运用于各类制造业和产品转运的物流环节。从历史数据看，平衡重叉车总保有量与制造业固定资产累计投资额和历年物流业产量正相关。

　　依照协会核算的叉车销量下流需求分类，出售到制造业和物流类环节的份额大约在2:1。咱们将我国历年制造业固定资产投资额累计值和物流总额依照2:1的份额作为总需求与平衡重叉车历年保有量比较较，发现二者具有较高的相关性。

　　短期看，叉车销量增速与PMI较为共同，且滞后PMI半年至一年左右，反映制造业下流需求景气改进可有用带动叉车销量。

　　我国电动叉车占比逐步提高，电动步行式仓储叉车是增量的主力军。在我国叉车出售结构中，内燃叉车出售占比从2010年的77%下降至2019年的51%。驱动力一方面来自电动平衡重叉车逐步代替内燃平衡重叉车，另一方面电动步行式仓储叉车大幅代替传统板车（地牛）是电动叉车占比提高的首要要素。

　　与兴旺国家区域比较，我国叉车销量中电动叉车占比仍有较大提高空间。美国、欧洲、日本等兴旺国家的叉车出售结构中，电动叉车占比均超越60%，而且平衡重叉车中，电动平衡重占比也远高于我国。

　　未来跟着我国环保排放方针的不断趋严、工厂对作业环境要求的提高，平衡重叉车电动车占比估计将继续提高。一起电动步行式仓储叉车未来在电动叉车占比有望继续提高，向欧美日等兴旺国家挨近。

　　平衡重叉车电动化是存量商场替换逻辑，电动步行仓储叉车添加是叉车商场的增量空间。与商场抽象核算叉车电动化占比不同，国内叉车电动化分为平衡重叉车电动化代替和步行式仓储叉车增量两个维度。内燃平衡重叉车被电动平衡重叉车代替归于存量替换。而电动步行仓储叉车则首要代替不归于叉车范畴的轻小型转移车辆（板车），板车被电动步行仓储叉车代替会扩展叉车的运用规划，带来叉车保有量的提高。

　　电动平衡重叉车两年运营本钱已低于内燃叉车，平衡重叉车电动化大势所趋。电动平衡重叉车价格尽管大幅高于内燃叉车，但两年归纳运用本钱已低于内燃叉车。跟着电动叉车功能的逐步提高，估计存量内燃叉车会逐步被电动叉车替换。平等吨位电动平衡重叉车单价约为内燃叉车单价的两倍，电动平衡重叉车占比提高可望导致职业收入增速快于销量增速。

　　曩昔十年我国电动平衡重叉车销量占比继续提高，但仍远低于欧美等兴旺国家水平。我国平衡重叉车出售中，电动平衡重占比从2010年11.3%提高至2019年的17%，整体呈缓慢提高趋势。销量份额看，与美日欧等兴旺国家比较，我国电动平衡重叉车销量占比偏低。未来我国电动平衡重叉车浸透率仍有较大提高空间。

　　电动步行式仓储叉车代替存量板车，未来生长空间巨大。电动步行式仓储叉车销量从2009年的1.5万台添加至2019年的22.6万台，CAGR达31%。电动步行式仓储叉车在我国叉车销量中的占比由2009年的10.9%快速提高至2019年的37%，电动步行式仓储叉车已成为影响我国叉车销量增速的重要力气。

　　电动步行式仓储叉车本质上是电动化板车，代替传统人力板车已到经济性拐点。板车首要用于在制造业、物流周转范畴的各类货品转运。依据职业调研，与板车比较电动步行式仓储叉车可使转移职工归纳作业功率提高20%~50%。

　　当时电动步行式仓储叉车商场价格在1.5万元左右，而一般板车价格缺乏2000元。尽管价差巨大，但考虑到功率提高削减转移工数量，收购电动步行式仓储叉车代替板车一年即可完成归纳本钱相等。

　　此外，电动步行式仓储叉车可大幅下降转移工的劳动强度，跟着我国人口盈利逐步衰退，各地招工难现象频发，电动步行式仓储叉车可发明更好的作业环境从而为企业添加人才吸引力。

　　与欧美等兴旺国家比较，我国电动步行式仓储叉车仍有不小提高空间。欧美兴旺国家电动步行式仓储叉车销量绝对额和销量占比均显着高于我国，未来国内电动步行式仓储叉车销量绝对额和占比提高空间依然宽广。

　　依据工程机械协会发布的《2018年国内工业车辆职业概略》所示，2018年我国板车销量159.8万台，依照设备5~10年更新预算及考虑出口要素，估测我国板车保有量应在800~1000万台左右。曩昔十年间电动步行式仓储叉车内销总计约53万台，依照对传统板车30%代替率预算，未来我国电动步行式仓储叉车内销销量应抵达30万台等级。